Ο Παναγιώτης Μπούτος θεωρείται ως μία από τις πλέον εμβληματικές φυσιογνωμίες της ΑΕΛ, τις δεκαετίες του 1960 και 1970. Αγωνιζόταν στη θέση του αριστερού οπισθοφύλακα, ενίοτε και του κεντρικού αμυντικού, και φημιζόταν για την πολύ καλή τεχνική του κατάρτιση.
Εντάχθηκε στο δυναμικό της Λάρισας το 1967 όταν ήταν έφηβος και ολοκλήρωσε την καριέρα του στους "βυσσινί" 11 χρόνια αργότερα, το 1978. έζησε μεγάλες στιγμές, καθώς ήταν βασικό και αναντικατάσταστο στέλεχος της ομάδας που πανηγύρισε για πρώτη φορά στην ιστορία του συλλόγου την άνοδο στην Α΄ Εθνική το 1973, ενώ είχε ενεργό συμμετοχή και στη δεύτερη άνοδο του συλλόγου στην Α' Εθνική το 1978, στην τελευταία δηλαδή χρονιά του στην ομάδα της Λάρισας. Επίσης, διετέλεσε και αρχηγός της Λάρισας, ενώ αρκετές φορές έγινε μεταγραφικός στόχος ομάδων του Κέντρου, χωρίς ωστόσο να κάνει ποτέ το βήμα παραπάνω. Η Λάρισα ήταν η μοναδική ομάδα στην οποία αγωνίστηκε ο Παναγιώτης σε εθνικό επίπεδο. Συνολικά με τους "βυσσινί" αγωνίστηκε σε 305 ματς πρωταθλήματος (55 στην Α΄ Εθνική και 250 στη Β΄ Εθνική) και πέτυχε 16 γκολ (όλα στη Β΄ Εθνική), ενώ κατέκτησε και δύο πρωταθλήματα Β΄ Εθνικής (1973, 1978).
